在風(fēng)馳電掣的急行軍之后，鐵礦石來了個(gè)急剎車，連續(xù)兩日大幅下跌。

負(fù)面因素來自政策面，由中國(guó)主流鋼企作為成員單位組成的“進(jìn)口鐵礦石工作小組”已經(jīng)成立。在7月5日舉辦的“2019年第四屆中國(guó)鋼鐵金融衍生品國(guó)際大會(huì)”上，中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)屈秀麗表示，國(guó)家有關(guān)部門高度關(guān)注進(jìn)口鐵礦石價(jià)格的大幅上漲，正在調(diào)查了解上漲的原因，將嚴(yán)厲打擊亂漲價(jià)、價(jià)格壟斷等不規(guī)范行為。

“進(jìn)口鐵礦石工作小組”成員是各大鋼廠，主要目的就是為了應(yīng)對(duì)2019年上半年鐵礦石價(jià)格大幅漲價(jià)。另外一份6月27日的中鋼協(xié)會(huì)議也傳出來，顯示出對(duì)干預(yù)鐵礦石價(jià)格的思路。

在此之前，市場(chǎng)還傳出相關(guān)部門檢查了永安期貨，以找到操縱市場(chǎng)價(jià)格的證據(jù)，永安期貨昨日公告，公司依法合規(guī)開展各項(xiàng)金融許可業(yè)務(wù)，不存在惡意操縱期貨市場(chǎng)的情形，不存在因涉嫌操縱期貨品種遭監(jiān)管調(diào)研的情形。這則傳言，可以看做市場(chǎng)對(duì)平抑鐵礦石價(jià)格的期待。

種種跡象顯示，鋼鐵行業(yè)協(xié)會(huì)不希望鐵礦石過快上漲。

翻倍

2018年11月27日，鐵礦石價(jià)格跌至445元低位，最近幾年來，鐵礦石價(jià)格處在溫和的漲跌中，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)漲漲跌跌，以漲為主，所以日子過得還不錯(cuò)。

情況在今年1月份出現(xiàn)變化，巴西淡水河谷（VALE）礦難，鐵礦石于一路上漲，價(jià)格翻倍。鋼廠日子不好過了。

6月27日的中鋼協(xié)會(huì)議，也提到這次礦難影響了鐵礦石價(jià)格，但是當(dāng)時(shí)對(duì)這次潰壩，業(yè)內(nèi)并沒有太大重視，沒有人能想到在近半年過去后，會(huì)成為讓鐵礦石價(jià)格翻倍的引信。

徐向春認(rèn)為，上半年大漲主要是巴西礦難刺激，這次礦難死了200多人，政府要求淡水河谷多個(gè)礦山停產(chǎn)，該公司稱影響礦山產(chǎn)能9280萬噸，造成礦石供應(yīng)緊張。淡水河谷官方宣布產(chǎn)量將從3.72億噸降到2.97億噸，本來預(yù)計(jì)的2000萬噸產(chǎn)量增長(zhǎng)沒有了，還會(huì)減產(chǎn)近7000萬噸。

這就形成了一個(gè)新增缺口，而且這個(gè)缺口短期無法彌補(bǔ)，淡水河谷將投資50億雷亞爾關(guān)停這些水壩，整個(gè)關(guān)停過程可能持續(xù)1～3年的時(shí)間。

另外一個(gè)原因，來自澳大利亞，火災(zāi)還有颶風(fēng)的影響，往年也有颶風(fēng)，但今年颶風(fēng)更大，澳大利亞統(tǒng)計(jì)局將2019年鐵礦石出口的預(yù)測(cè)從3月份時(shí)的8.67億噸下調(diào)至8.14億噸，而去年澳大利亞的鐵礦石出口總量為8.35億噸。澳大利亞的鐵礦石出口將出現(xiàn)2001年后的首次下降。2019年，全球海運(yùn)鐵礦石供應(yīng)量預(yù)計(jì)將同比下降4.1%至15億噸。

巴西、澳大利亞是全球最重要的鐵礦石出口國(guó)，也是中國(guó)最重要的鐵礦石貿(mào)易伙伴，鐵礦石出口下降的量看似不高，但以前每年都在增長(zhǎng)，突然不增長(zhǎng)還下跌之后，立刻就引起供需格局出現(xiàn)大幅變動(dòng)。

庫(kù)存很快就反映了這種變化。據(jù)SMM鋼鐵調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至7月5日，35個(gè)港口鐵礦石庫(kù)存為10580萬噸，環(huán)比上周10668萬噸下降88萬噸，較去年同期下降3472萬噸，本周庫(kù)存降幅環(huán)比上周有所收窄。日均疏港量環(huán)比上周下降2.7萬噸至257.1萬噸。分地區(qū)來看，唐山地區(qū)鋼廠處于限產(chǎn)執(zhí)行中，曹妃甸以及京唐港口日均疏港水平維持25萬噸上下；因到船不多，港口庫(kù)存持續(xù)下降。其他地區(qū)鋼廠因廠內(nèi)庫(kù)存偏低，本周多數(shù)按需采購(gòu)為主，個(gè)別因礦價(jià)波動(dòng)幅度較大，采購(gòu)計(jì)劃有延遲，整體日均疏港環(huán)比小幅下降。

去年上半年港口鐵礦石庫(kù)存最高累積量達(dá)到1.62億噸，為歷史最高水平。去年下半年開始鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)開始下降，中低品礦石使用量逐步增多，2019年鐵礦石港口庫(kù)存快速回落至2016年年初的水平，僅半年時(shí)間，庫(kù)存就消耗到了低點(diǎn)。

火紅的煉鋼爐需要鐵礦石填充，庫(kù)存卻日漸消瘦，鐵礦石價(jià)格火紅地?zé)似饋怼?/p>

轉(zhuǎn)變

中鋼協(xié)6月27日會(huì)議紀(jì)要的原話是這樣的：“今年以來的一系列事件如供給端淡水河谷潰壩、澳洲火災(zāi)、颶風(fēng)、力拓生產(chǎn)的問題；需求端的地產(chǎn)、基建大幅增長(zhǎng)，統(tǒng)計(jì)局公布的鋼鐵產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，是鐵礦石市場(chǎng)供需緊張的客觀因素和市場(chǎng)基礎(chǔ)，也是市場(chǎng)包括主要鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的共識(shí)。”

這個(gè)原因其實(shí)總結(jié)很全面，特別是需求端的地產(chǎn)基建大幅增長(zhǎng)，讓鋼鐵產(chǎn)量也出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)局資料顯示，今年前5個(gè)月，生鐵累計(jì)產(chǎn)量達(dá)3.35億噸，同比增長(zhǎng)8.9%；粗鋼累計(jì)產(chǎn)量達(dá)4.05億噸，同比增長(zhǎng)10.2%。這就要求國(guó)際鐵礦石要增長(zhǎng)10%才夠，現(xiàn)在不要說不增長(zhǎng)，巨頭的產(chǎn)能還下降了。

分析師曾節(jié)勝認(rèn)為，鐵礦石產(chǎn)能釋放并不容易，印度有一定的鐵礦石增量，但是印度自己還需要，鐵礦石擴(kuò)產(chǎn)需要3～5年周期。“從中國(guó)2008年4萬億投資后，國(guó)際市場(chǎng)開始明白過來中國(guó)需求很大，為中國(guó)市場(chǎng)投建巨資擴(kuò)建產(chǎn)能，這些產(chǎn)能慢慢釋放，每年都有所增長(zhǎng)，到了現(xiàn)在已經(jīng)到了增長(zhǎng)末期。”

這些年，中外學(xué)者都有論調(diào)認(rèn)為鐵礦石將供大于求，其原因就在于國(guó)外鐵礦石擴(kuò)產(chǎn)較大，而中國(guó)鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)到了很高的高度，將會(huì)慢慢平穩(wěn)下來，但市場(chǎng)很難預(yù)料到，中國(guó)鋼鐵需求太過強(qiáng)勁，很輕易就吃掉了新增產(chǎn)能。

曾節(jié)勝認(rèn)為，供給側(cè)改革的確有一段時(shí)間限制了新增產(chǎn)能，但此后不少鋼鐵產(chǎn)能又重新釋放，比如不符合環(huán)保的鋼廠進(jìn)行改造后復(fù)產(chǎn)，還有一部分是異地重建，比如從河北等地搬遷到云貴川等市場(chǎng)需求地。“整個(gè)行業(yè)都在擴(kuò)建，不管是大鋼廠，還是小鋼廠。”一季度，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)30.6%。

中鋼協(xié)會(huì)議紀(jì)要也認(rèn)為，隨著中國(guó)鋼產(chǎn)量由過去連年高速增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)入了現(xiàn)在波動(dòng)較小的峰值平臺(tái)期后，鐵礦石的供求關(guān)系自然出現(xiàn)了階段性轉(zhuǎn)變。

價(jià)格

中國(guó)去年進(jìn)口10.5億噸鐵礦石，占全世界海運(yùn)鐵礦石的70%，是整個(gè)全球鐵礦石市場(chǎng)的決定性力量。中國(guó)的價(jià)格其實(shí)就是國(guó)際的價(jià)格，中國(guó)鐵礦石期貨允許外資參與，所以定價(jià)者也多元化。

徐少春表示，國(guó)內(nèi)主要鋼廠由于是國(guó)企，期貨交易要冒很大風(fēng)險(xiǎn)，所以很少在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行交易，參與期貨買賣的主要是投資者或一些機(jī)構(gòu)。

中鋼協(xié)發(fā)現(xiàn)的問題是鐵礦石價(jià)格被期貨價(jià)格左右，指數(shù)價(jià)格又被一部分中小交易者左右。他們認(rèn)為，應(yīng)該完善進(jìn)口鐵礦石長(zhǎng)協(xié)定價(jià)機(jī)制，逐步實(shí)現(xiàn)進(jìn)口鐵礦石量?jī)r(jià)互動(dòng)，指數(shù)參與者主要是中小鋼鐵企業(yè)，長(zhǎng)協(xié)用戶均為大型鋼鐵企業(yè)，長(zhǎng)期協(xié)議大批量長(zhǎng)期穩(wěn)定采購(gòu)鐵礦石，但其交易價(jià)格不能在普氏指數(shù)中得到有效反映。鼓勵(lì)鋼鐵企業(yè)、鐵礦石貿(mào)易商在現(xiàn)貨交易平臺(tái)進(jìn)行交易，做大平臺(tái)交易量，發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，建議力拓逐步減少?gòu)V受鋼鐵企業(yè)詬病的招標(biāo)行為。

中鋼協(xié)會(huì)議紀(jì)要還有一個(gè)想法，是讓政府嚴(yán)格控制新增產(chǎn)能，多到市場(chǎng)上去檢查，并優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)。產(chǎn)能結(jié)構(gòu)說了很多年，大鋼廠的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)比較合理，優(yōu)化的部分主要是民營(yíng)或地方鋼廠，但市場(chǎng)的確需要這些產(chǎn)能，而且行業(yè)好時(shí)，這些產(chǎn)能獲益也不錯(cuò)。

中鋼協(xié)會(huì)議紀(jì)要顯示，主要鋼鐵企業(yè)反映，在最近的市場(chǎng)價(jià)格上漲過程中，不排除存在非市場(chǎng)因素，拉動(dòng)普氏指數(shù)超過市場(chǎng)供需的上漲。

徐少春也認(rèn)為，估計(jì)鐵礦石漲至100美元是合理的，但是市場(chǎng)看到機(jī)會(huì)，投機(jī)介入，期貨現(xiàn)貨交替推漲，導(dǎo)致價(jià)格一漲再漲，達(dá)到不合理水平。

但是什么水平是合理的，估計(jì)也很難給出一個(gè)固定價(jià)格。昨日青島港(港股06198)62%澳洲粉礦報(bào)973元/干噸，跌17元/干噸，唐山建龍鋼廠采購(gòu)65%粉礦報(bào)價(jià)820元/干噸，持平。終端價(jià)格并沒有像期貨那樣變動(dòng)。

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